¬尊敬的单位持有人，

2022年是马来西亚开启新篇章的一年。因为在与新冠肺炎抗争了两年后，我国终于在2022年4月1日过渡至地方性流行病阶段。依循着我们的战略计划，在我们积极寻求增长机会的同时，我们将始终专注于为我们的单位持有人提供可持续的回报。

市场回顾

随着全国在2022年1月上旬过渡到国家复苏计划的第4阶段，限制措施逐渐放宽，大多数零售业获准运营，我国的经济活动也因此有所回升。在撰写本文时，马来西亚的成人和青少年疫苗接种率也分别达到了近98%和90%。社区中的高疫苗接种率增加了消费者的信心，使他们逐渐愿意回到购物中心去逛街购物。

因为经济活动回升，国内需求上升，马来西亚的经济在2022年首个季度开始出现增长，国内生产总值同比增长了5%。

当疫情进入地方性流行病阶段时，马来西亚是少数几个率先决定放宽疫情限制措施的国家。

随着限制措施放宽后的国境重开以及允许国人从雇员公积金一次性提取1万令吉的特别款项计划的实施，我国第二季度国内生产总值同比继续强劲增长了8.9%，高于多个发达国家和同区域的其他国家，其中包括中国（0.4%）、美国（1.6%）、欧盟（4.0%）和新加坡（4.4%）。

马来西亚国家银行的数据显示，尽管2021年的全面行动管制令的基数效应较低，但劳动力市场的稳健复苏和持续的政策支持增强了国内需求，从而支撑了第二季度的表现。

在第三季度，马来西亚的国内生产总值仍然达到14.2%的强健增长率，属东盟中增长最快的国家。此增长率主要是由于国内需求的持续上升、强劲的电气和电子产品和非电气和电子产品出口、持续的政策支持以及劳动力市场的稳健复苏。另一边厢，我国失业率从2020年5月疫情期间的5.3%峰值降至2022年9月的3.6%最低水平。

鉴于需求和成本压力导致的总体和核心通胀上升以及国内政策措施的变化，马来西亚国家银行在2022年将隔夜政策利率从1.75%的历史低点提高100个基点至2.75%。

“通胀上行压力的程度仍将部分受到现有价格控制、补贴和经济剩余闲置产能的抑制。2023年通胀前景的风险平衡倾向于上行，并继续受到国内补贴政策措施以及由乌克兰持续的军事冲突和长期供应中断引起的全球大宗商品价格上涨的影响,”国家银行解释道。

与此同时，马来西亚零售业在2022年第三季度的零售额同比增长了96%。由于第三季度的增长好于预期以及第四季度增长预测的修正，大马零售集团（RGM）将其2022年的年度零售业增长目标从之前的31.7%上修至41.6%。

2022年第四季度的增长率预测从1%（2022年9月的预测）上调至6%，低于零售商协会成员预测的13.9%。

马来西亚国家银行的数据显示，马来西亚经济会在2022年第四季度继续以较温和的速度增长。放缓的增长速度反映了更具挑战性的全球环境以及缺乏基数效应。

投资组合回顾

尽管市场环境持续充满挑战，贺达产托的整体投资组合入驻率在2022年仍保持在82%，其中Kulim Central的入驻率更达到了可嘉的96%。由于我们的投资组合处在多个不同的地区，以及我们的购物中心皆属特定城镇的主要购物中心，甚至是唯一的购物中心，市场环境对贺达产托投资组合入驻率的整体影响得到了缓解。

然而，我们知道我们无法回到疫情前的状态了。事实上，我们不能只单单追求回到疫情前的生活，而是必须走向可持续的复苏，为未来和下一代客户做好准备。贺达托产的优势来自其为每项资产部署的定制化和本地化策略，其中包括防御性社区购物中心策略。我们投资组合中的大部分资产都受益于周边地区购物者的反复光顾。

我们的购物中心在2022年的整体访客流量增加了60%，达到约2110万人次。这主要得益于我们在各种限制性措施被取消后，于投资组合内的所有购物中心开展的高强度营销活动，其中包括以销售和流量为导向的促销活动。与此同时，我们投资组合的整体租金调整率为负11%。我们认为这是因为我们为疫情高峰期受到影响的Subang Parade和Segamat Central继续租赁重组工作，以平衡租金调整和入驻率，确保投资组合的稳定性时的暂时下降。

Subang Parade

Subang Parade在2022年底录得约70%的入驻率，这归因于巴生谷购物中心在零售空间供过于求的情况下面临的微观市场挑战。管理层决定实施“入驻率优先”策略，通过租金调整来保留优质租户并吸引新的主力租户和更多餐饮零售商入户购物中心。

俗话说：“危机往往伴随着机遇”。几年前，我们对Subang Parade的初步计划包括涉及迷你主力租户的小型资产改善工作和租赁重组。但在我们的计划进行到一半时，近期零售业不可预见的变化和情况促使我们重新审视我们的策略。遗憾的是，Subang Parade的恢复时间比预期的要长，但这让我们有时间根据我们团队在过去两年中收集的宝贵见解重新审视我们的计划。虽然Subang Parade仍然属于郊区购物中心，但我们打算通过赋予其“最佳社区购物中心”的新含义来加强其位于所在社区的定位。

我们新的振兴计划包括加强客户和社区的体验。这主要将通过探索和引入体验概念、改进租赁重组计划、与社区利益相关者合作、提供更灵活的租赁策略来吸引优质的零售商以及探索合适的利基零售产品和服务以完善商户的产品来达成。我们正在积极寻找更好的资产和研究我们以前无法执行的计划。

随着购物中心环境的改善和营销活动的加强，2022年的客流量从2021年的400万人次增长了18%至470万人次。我们的资产管理团队连同现有的物业管理团队已与几家主要零售商会面，向他们保证我们会与他们同在，并且我们正在努力针对他们所面对的挑战研讨解决方案。我们相信这样的沟通是维持可持续关系和复苏的关键。在客流量和销售业绩因着市场信心和消费者情绪的恢复而提高的同时，我们着重于租户关系和针对性营销的措施也让我们下半年的续约数量迅速增加，这表明我们正处于正确的轨道上。

Mahkota Parade

Mahkota Parade在2022年的入驻率保持在87%左右。尽管市场存在不确定性，但管理层仍在2022年通过引入新的零售商，如Sushi Go、Oppo、Onezo、Siam Restaurant、Gigi Coffee、Rollney、Felancy、Pierre Cardin、Vivo和Madam Croffle，来加强购物中心的商户组合，吸引国际品牌的关注。

Mahkota Parade仍是马六甲的主要购物目的地，其2022年的客流量达到600万人次，同比增长高达113%。随着中国于2023年1月8日重新开放边境，中国游客返回马六甲旅游，预计Mahkota Parade会是贺达产托投资组合中受益最多的购物中心。

Wetex Parade和Classic Hotel

Wetex Parade是麻坡唯一的购物中心；随着Mi Store、Premium Store、 Osim、 Yole Yogurt、 Big Apple和 Lazo Diamond等新零售商的入驻，其2022年的入驻率保持在 88%。Wetex Parade在2022年的客流量上升了52%，达到190万人次。

作为麻坡拥有最大宴会厅设施的最大酒店，Classic Hotel的入驻率从2021年的23%大幅提高至2022年的46%，平均房价亦从2021年的131令吉上涨至2022年的137令吉。此令人鼓舞的结果主要归功于旅行限制的取消以及麻坡周边经济和旅游活动的正常化。

Central Square

作为双溪大年的主要购物中心，Central Square在2022年录得270万人次的客流量，入驻率则下滑至82%。管理层仍然专注于提升Central Square的商户组合质量和定位，其中措施包括于2022年引入Machines、Tealive、Asama Thai Food和I-Serve Technology & Vacations。

Kulim Central

自2012年收购Kulim Central以来，其估值一直处于上升趋势，并有望进一步增长。Kulim Central作为居林唯一的购物中心，在2022年达到超过96%的入驻率，客流量约为290万人次，租金上调整率为22%。Kulim Central已连续五年取得以平均12%的年增长率。我们在2017年进行资产升级和扩张，引入了如Switch、Daboba Go、Samsung和Myeong Dong Topokki等新品牌。此措施的正面影响一直持续至今日，大大提升了购物中心商户组合的活力。因为被Kulim Central强劲的销售额所吸引，越来越多国际品牌选择入驻此购物中心。

Segamat Central

Segamat Central的入驻率从2021年的67%提高至2022年的约74%，客流量则从2021年的约70万人次增加至2022年的约180万人次，等同于约147%的提升。尽管如此，管理层仍然坚守“入驻率优先”的策略，即通过租金调整策略来保留现有租户并吸引新的主要商户和更多餐饮零售商入驻到购物中心。于2022年，我们迎来了Dees、In Fashion、Mi Store、Muzaina Collection、Samsung、CHK Trading、Honor等新零售商的入驻。

财务回顾

贺达产托在2022年的收入大幅增高至1.17亿令吉，同比增长了22%；而运营支出则增加了18%,至5900万令吉。与此同时，净产业收入增加至5900万令吉，同比增长25%。贺达产托录得7800万令吉的税前净利润，其中3600万令吉为已实净现营业收入，其余的4200万令吉则来自于本年度投资组合公允价值变动产生的收益。

融资

贺达产托目前的融资包括高达5亿5100万令吉的债务融资，其中的93%将于2024年至2025年到期；我们正计划着将其部分削减和展期至更长的期限。

截至2022年底，贺达产托的资产负债率为44.6%，处于证监会规定的60%的资产负债上限内。

尽管马来西亚经济表现强劲，但鉴于为应对通胀压力而采取的鹰派货币政策、消费者情绪的不确定性以及地缘政治问题引发的长期供应链和物流问题而导致的经济形势动荡，我们对2023年的前景仍持谨慎态度。我们将继续审慎地进行财务管理和成本优化，并提高我们的资产效率，以帮助缓解全球经济形势所带来的影响。通过灵活的策略和迅速的执行，我们期待我们的业绩能稳健上升。

贺达产托正积极地以更有效的方式管理我们的债务和资本结构，包括确保强劲的流动性和多元化的融资体系，以减轻利率上升的影响。

派息

我们仍然致力于维持至少90%的可派息率的政策，并于2023年1月3日宣布，截至2022年12月31日的第四季度的最终收入派息为每单位5.3仙，使我们2022财政年度的总派息达到每单位8.0仙。

根据2022年12月31日70仙的收市价，贺达产托的每单位收益派息为单位持有人带来了约11.4%的收益率。截至2022年 底，贺达产托拥有超过5600名单位持有人。

企业提案

我们已于2022年11月10日宣布，管理人建议贺达产托制定派息再投资计划，为贺达产托的单位持有人（“单位持有人”）提供可选择将全部或部分现金派息再投资，以获得贺达产托新单位的选项。若单位持有人选择不参与派息再投资计划，则可选择的派息部分将全部以现金支付。

派息再投资计划主要能让贺达产托为营运资本和在建资本保留资金，为现金流管理方面提供更大的灵活性，在总体上帮助促进贺达产托现有的日常运营。

此外，派息再投资计划还将为单位持有人提供机会和选择，让他们除了可选择收取现金外，亦可选择以低于市场价格的价格将其全部或部分的派息再投资于新单位。

派息再投资计划将适用于截至2022年12月31日的第四季度每单位5.3仙的最终派息，总可选择部分设定为每单位5.3仙。

永续性

在我们摆脱危机的同时，永续发展仍然是2022年的重要课题。我们改进了一些重大问题，加强了我们对卓越业务的承诺，并对利益相关者关注的重要环境、社会和治理（ESG）课题进行了管理。我们还根据相应的联合国可持续发展目标对我们的重要元素进行调整，以最大限度地发挥我们的影响力。

贺达产托仍然是大马交易所社会责任指数（FTSE 4Good Bursa Malaysia Index）的成员，并且在2022年6月的评估中，获得了富时罗素（FTSE Russell）的ESG 4星评级。我们也因此而受到启发和鼓励，以继续努力改进环境、社会和治理这三个核心领域的举措，并将这些核心原则融入我们的业务基因。

减少我们的资产和运营对环境的影响仍然是我们的首要任务。我们成功将资产的二氧化碳当量排放总量从2019年的近2580万千克二氧化碳当量减少了约10.8%，至2022年的2300万千克二氧化碳当量。我们资产的排放强度（kgCO2e/sqft， 每 建 筑 面 积 排 放的二 氧 化 碳 当 量 ） 亦 从 2019年 的5.53kgCO2e/sqft改善至4.95kgCO2e/sqft。

我们对ESG原则的承诺是长期的，因为我们意识到我们所有人都对利益相关者负有责任。未来，我们将继续致力于提升我们在环境保护方面的重要永续课题管理的努力，包括减缓和适应气候变化、水和废料管理以及能源消耗管理（如将可再生能源纳入我们的能源结构）。

奖项

贺达产托在2022年的社区参与努力得到了认可，并获得年度公司：利益相关者和社区永续参与倡议类别下的永续发展与企业社会责任马来西亚奖项。多年来，贺达产托与多个本地和国际组织建立了各种伙伴关系和合作关系，为非政府组织和慈善计划提供支持，以支持弱势和边缘化社区，同时推动和赋权女性以提高她们的财务独立性，从而造福于家庭。

我们也很荣幸在此宣布，贺达产托于2022年11月28日在2022年The Edge Malaysia ESG大奖的首届颁奖典礼上荣获两项银奖，分别来自三年内业绩增长最大（市值低于 3 亿令吉级别）奖和房地产与房地产投资信托行业奖。这两个奖项旨在表彰致力于按照ESG原则发展和加强其业务运营的马来西亚公司。

我们非常荣幸能获得这些享有盛誉的奖项，这是对我们自2017年开始关注整个组织的环境、社会责任和公司治理三大支柱以来，在推动永续发展计划方面所做努力的证明和认可。

逆风飞扬

全球经济将继续面临严峻的挑战，这主要归咎于三大因素：俄罗斯对乌克兰的入侵、持续不断扩大的通胀压力导致的生活成本危机以及中国经济放缓。

此外，激进的货币紧缩势必成为导致全球经济前景疲软的一个因素，这也就是为什么国际货币基金组织将2023年的全球增长预测从2.9%下调至2.7%（2022年为3.2%）。

尽管如此，在劳动力市场进一步改善、持续的政策支持和外部需求扩大的支持下，马来西亚的增长轨迹有望改善。国家银行最近重申，得益于劳动力市场持续改善、大型基础设施项目的实现和预计更高的游客人数所带来的强劲国内需求，马来西亚经济将在2023年增长4%至5%。

然而，马来西亚经济的增长仍然受到多个因素的影响，包括全球增长弱于预期、全球金融市场避险情绪上升、地缘政治冲突进一步升级以及供应链的再次中断。

鉴于零售空间供过于求和经济形势动荡，预计零售市场仍将充满挑战。因此，我们将继续与商户密切合作，以共同应对挑战并确保利益相关者的福利。对于我们的商户在逆境中所展现的忠诚、真诚和合作意愿，我们深感鼓舞。我们将继续致力于实现健全的投资组合入驻率和可持续的租金收入，同时积极寻求增长机会。

在探索增长途径方面，我们将努力确保我们的购物中心拥有强大的零售品牌组合，力争通过积极的商户重组和购物中心的振兴来优化可持续回报和稳固收入。作为提高我们投资组合收益率的长期战略的一部分，我们将继续寻找方法来改善和提升我们购物中心的外观和环境。为了在疫情后改善收入和债务回收，我们积极研究管理租金收取的策略，也一直在得知商户的业绩，并以此作为参考，小心地构建我们的新租约和续约事宜。

如今，购物中心已成为人们生活中与人见面、社交、互动和学习的场所。我们有信心并且相信，只要购物中心能保持其相关性，那它仍将会是马来西亚人娱乐、社交活动和购物的首选场所。话虽如此，鉴于消费者不断变化的生活方式，购物中心若想持续成功，就必须对消费者的需求有着深入的了解。因此，我们正在努力实现数字化并进一步了解消费者的消费行为，以便为我们忠实的客户和购物者提供最佳的零售体验。我们还积极加强我们的营销和品牌推广计划，以将提高我们购物中心的客流量。这些措施为我们的商户带来了很大的帮助，其中大多数商户的销售业绩已恢复到疫情前销售额的90%。

此外，我们也将通过持续审慎和积极的资本管理，继续加强我们的资产负债表。在流动性方面，我们将保持健康和充裕的资产负债表，以履行我们的财务和运营义务。

致谢

Dato' Hisham Othman于2022年6月10日退休，卸下其首席执行官兼执行董事的职务。对他过去6年的领导，我们深表感谢，并祝愿他在未来的事业中一帆风顺。

我谨代表董事会，对最近于2023年1月15日辞去董事会职务的Zarina Halim女士表示感谢和赞赏。我们衷心感谢她多年来的贡献。

另外，我们也欢迎我们的董事会新成员Wan Kamaruddin Bin Wan Mohamed Ali先生和Norliza Binti Suleiman女士，期待 与他们的合作，他们在金融服务和企业融资方面的专业知识和经验对董事会来说绝对是无价的。

在这个充满挑战的时期，我见证了我们团队所展现的忠诚和毅力以及董事会的指导。在这里，我要感谢他们每一个人。我也想借此机会感谢我们所有的利益相关者，谢谢你们顶住重重压力，与我们共同努力克服了这一年的挑战。

我们将继续努力，希望我们奋力让贺达产业信托在2023年更上一层楼时，能继续获得所有利益相关者的支持。